【国信社服】外卖行业提拔骑手职业保障蜜雪冰

　　【学大教育】2025年2月19日，学大（厦门）教育科技集团发布通知布告披露股份回购进展，公司于当日通过集中竞价体例初次回购股份20。32万股，占总股本0。17%，成交均价49。8元/股，领取金额1011万元。此次回购基于2024年12月董事会审议通过、2025年1月股东大会核准的1。1亿至1。5亿元回购方案，打算以不超66。8元/股价钱回购。

　　近期京东、美团、饿了么等外卖平台接踵颁布发表强化骑手权益保障，打算于2025年起逐渐为全职及不变兼职骑手缴纳社保或工伤安全。此举对社服板块影响显著：：外卖已成焦点收入渠道，截至2024岁尾，百胜中国（肯德基、必胜客）、九毛九（九毛九、太二）等品牌外卖占比已正在20-40%区间，茶饮行业外卖GMV占比超45%（古茗招股书2023年数据），平台“0佣金”政策或短期提振餐企收入，同时上市餐饮公司对自有骑手社保等问题本身也有较高要求，我们阐发影响较为可控。：企业用工合规需求提拔，兼具风险转移取成本劣势的外包营业或成增加点，关心合规人服公司机缘。：短期用工成本或上升，但总体规模可控，且平台可通过调整矫捷用工骑手布局及持久成天职摊（消费者/骑手端）缓解压力。美团做为行业龙头，持久价值凸显，逢低结构。

　　2、人力资本企业：凭仗着本身风险转移、低成本用工的特点，外包营业目前曾经成为人服公司的新增加极。目前越来越来企业起头沉视旗下员工的权益保障，但其同时也需兼顾运营端的降本增效，因而取合规的外包人服公司合做则是较优的处理方案，我们关心新用工形式下相关人服公司外包营业的成长机缘。

　　1、B端餐饮：外卖现今已是餐企主要创收渠道，据公司最新通知布告，肯德基取必胜客（百胜中国旗下）外卖占比不变正在40%摆布，九毛九旗下九毛九、太二的外卖占比别离超30%和近20%，而怂暖锅目前外卖占比维持中个位数程度；达势股份（达美乐披萨）2024H1财报显示外卖配送收入贡献达46。4%；海底捞暖锅从体营业保留堂食特色，外卖占比力低（约3%）。茶饮取外卖生态契合度尤为显著，古茗招股书显示2023年现制茶饮外卖GMV占比达45%，估计2028年将提拔至51。1%。受益于外卖平台阶段拉新行动（如京东“0佣金”），B端餐饮借此扩大创收渠道，运营无望阶段收益。但部门餐企如百胜中国、达势股份旗下也具有自有骑手，市场可能也担忧此部门成本上升扰动利润表示，但其实百胜中国自2024年以来曾经逐步加大三方平台骑手的利用，背后是三方骑手成本较自有团队成本更低，我们阐发影响较为可控。

　　京东官微发布动静，2025年3月1日起，京东将逐渐为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手供给不测险和健康医疗险。美团官微紧跟发文，估计2025年二季度起头实施，逐渐为全职及不变兼职骑手缴纳社保。2月20日，饿了么微信号发布动静，饿了么曾经正在全国首批7个省市启动新就业形态人员职业保障试点，将来正在更多城市推进“新职伤”安全笼盖。互联网外卖平台先后颁布发表加码旗下劳动者权益保障，上述事务对社服板块影响如下。

　　演讲期内国信社服板块涨幅居前的股票为同志猎聘、米奥会展、学大教育、科德教育、科锐国际、华住集团-S、人力、九毛九、众信旅逛、国旅结合。

　　【携程焦点部分高管调整，强调AI手艺立异取国际化】据全球旅讯动静，继客岁5月携程住宿取旅逛事业群人事调整，此中录用携程一线岗亭做起具有开辟派气概的肖媛为大住宿部CEO、原大住宿CEO陈瑞亮为旅逛CEO兼大住宿部董事长。近日公司敌手艺、大交通、商旅等进一步伐整，录用陈刚为首席产物官、谭煜东为首席科学家，别离担任牵头集团AI相关产物的计谋制定、集团相关子公司的手艺和并购计谋。而兼具多年手艺布景取海外扩张经验的COO熊星统管机票、酒店、商旅、国际营业等。此次调整聚焦AI手艺使用取营业布局优化，强化大交通取商旅板块协同，被视为携程深化“手艺+场景”计谋、加快国际化结构的环节行动。

　　社服港股焦点标的天立国际控股获增持。演讲期内（2025年2月10日-2025年2月22日），海底捞持股比例减0。30pct至10。73%，九毛九持股比例减0。22pct至43。48%，海伦司持股比例减0。38pct至42。86%，奈雪的茶持股比例减4。18pct至63。02%，天立国际控股持股比例增0。47pct至32。16%，茶百道持股比例减0。04pct至3。52%。

　　消费者办事板块演讲期内上涨3。42%，跑赢大盘1。22pct。2025年2月10日至2025年2月22日期间，中信消费者办事板块期内上涨3。42%，位列所有行业指数中第9位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨2。20%，跑赢大盘1。22pct。

　　【上海推出新一轮“摇号领取”消费券】上海市于2025年2月22日启动新一轮“乐品上海”餐饮消费券和“乐逛上海”旅逛消费券报名摇号，初次采用“正在线报名、公证摇号”体例发放，笼盖银联云闪付、领取宝、微信三大平台。餐饮券面向定位正在上海的用户，供给满300减90、满500减180、满1000减400三种面额，每人每平台限报一次，中签成果将于2月26日发布，3月1日至31日核销利用；旅逛券则不限制位，包含住宿类（最高满1200减360）和旅逛类（最高满150减75），首轮无效期至3月15日。此次政策通过公允摇号替代“手速抢券”，旨正在提拔消费体验，同时取商户优惠叠加利用，进一步激活餐饮、旅逛市场活力此次政策通过公允摇号替代“手速抢券”，旨正在提拔消费体验，指导市平易近到店消费，进一步激活餐饮、旅逛市场活力。

　　【蜜雪冰城启动港股招股】蜜雪冰城已于2025年2月21日启动港股招股，拟刊行约1705。99万股H股，每股订价202。50港元，估计3月3日以股份代码“2097”正在港交所从板上市。此次IPO引入M&G Investments、红杉中国、博裕本钱、高瓴及美团龙珠等5家基石投资者，合计认购2亿美元，募资净额约32。91亿港元将次要用于供应链升级（66%）、品牌推广（12%）、数字化扶植（12%）及营运资金（10%）。招股书显示，公司2024年终端零售额达583亿元，同比+21。7%，全年售出90亿杯饮品，门店收集笼盖全球超4。5万家，稳居现制饮操行业规模首位。

　　【华住集团正式发布10秒入住“新前台模式”】2025年2月18日，华住集团正式发布“新前台模式”，通过智能自帮机“华掌柜”取手持Pad办事人员的协同，将酒店入住打点时间压缩至最快10秒，实现“0列队、0打搅、0卡顿、0焦炙”的四大焦点体验升级。运营层面，新员工培训周期从3个月锐减至60分钟，人效提拔40%，单店高峰时段人力设置装备摆设削减50%，而2021年“华掌柜”已办事超8100万住客，最短打点时长仅7秒。华住CEO金辉强调，此次变化以“需求前置+智能婚配”沉构办事颗粒度，让手艺处理尺度化流程，人力专注情交互，为行业树立“效率取温度均衡”新范式。

　　【米奥会展】2025年2月11日，浙江米奥兰特商务会展股份无限公司发布通知布告称，公司于当日召开第五届董事会第三十次会议及第五届监事会第二十七次会议，审议通过拟以自有资金1。5亿元人平易近币设立全资子公司汇投（嘉兴）企业办理无限公司。该子公司注册资金1。5亿元，由公司100%控股，注册地址位于浙江省嘉兴市南湖区，运营范畴涵盖企业办理、股权投资，定位为专业投资运营平台，旨正在通过财产链资本整合联动上下逛企业，加快国际市场开辟及专业展会营业矩阵建立，培育多元化盈利增加极，强化市场所作劣势并提拔运营效能。

　　演讲期内（2025年2月10日-2025年2月22日），国信社服板块涨幅居前的股票为同志猎聘（27。57%）、米奥会展（24。84%）、学大教育（19。13%）、科德教育（17。48%）、科锐国际、华住集团-S、人力、九毛九、众信旅逛、国旅结合。国信社服板块跌幅居前的股票为中教控股（-24。49%）、东方甄选（-9。08%）、大连圣亚（-9。03%）、（-8。51%）、百胜中国、同庆楼、携程集团-S、KEEP、全聚德、九华旅逛。

　　【京东以“零佣金”入局外卖】2025年2月11日，京东正式上线外卖营业，首批笼盖、上海、广州等十大焦点城市，推出“质量堂食餐饮商家”招募打算，许诺5月1日前入驻商家全年免佣金。此次结构依托达达集团“最快9分钟送达”的配送收集及超时赔付办事，整合京东秒送原有立即零售资本，笼盖餐饮、生鲜、数码等多品类，构成“高频外卖+中频零售”协同生态。

　　3、互联网平台企业：对于以美团、饿了么、京东为代表的外卖平台而言，骑手用工规范化短期会带来阶段用工成本的提拔，但起首社保笼盖的为全职以及不变兼职骑手，而非全数骑手，据美团研究院统计，2023年全年有过接单收入的骑手数量实为745万，全年累计接单正在260天以上的不变骑手仅占11%，即大约82万人。其次，新用工形式下，外卖平台估计也会进一步评估自有、外包骑手的好坏势，估计后续也会做出针对性调整。持久看，用工成本的上涨能否会传导至消费者、骑手端配合承担，也值得察看。分析以上，我们照旧看好美团做为外卖龙头的持久设置装备摆设价值，积极关心、逢低结构。

　　【凯文教育】2025年2月17日，凯文德育科技股份无限公司发布通知布告称，公司第六届董事会第十三次会议审议通过度别以自有资金2000万元设立两家全资子公司——海科政培科技无限公司及海科思创科技无限公司（均为暂命名最终以市场监视办理部分审定为准），别离聚焦党政干部培训和科技立异人才、专业技术及办理类培训，旨正在提拔职教营业规模及盈利能力。

　　【国务院常务委员会：以成长办事商业和办事消费为抓手稳外贸扩内需】据，21日召开的国务院常务会议，研究办事商业和办事消费相关工做。会议指出，成长办事商业和办事消费是稳外贸、扩内需的主要抓手。会议环绕出力立异提拔办事商业、鞭策办事消费高质量成长做出系列摆设。会议指出，要出力立异提拔办事商业，全面实施跨境办事商业负面清单，自动对接国际高尺度经贸法则，正在电信、教育、文化、医疗、金融等范畴研究推出一批新的行动。积极推进办事出口，提拔我国办事企业国际市场开辟和国际化办事能力。打制一批办事商业分析平台，拓展办事商业、数字商业多双边和区域合做。

　　国务院常务会议提出以办事商业取消费为抓手稳外贸扩内需，同时自动对接国际高尺度经贸法则，正在电信、教育、文化、医疗、金融等范畴研究推出一批新的行动。上海新一轮消费券初次采用“摇号领取”模式，旨正在提拔消费体验。携程调整焦点高管架构，聚焦AI手艺立异取国际化计谋；华住集团发布“新前台模式”，通过智能设备将入住流程压缩至10秒。京东以“零佣金”入局外卖市场，外卖平台京东、美团、京东等接踵颁布发表强化骑手权益保障。蜜雪冰城启动港股招股。库迪咖啡升级“触手可及”打算，整合便当店业态。教育科技行业掀起DeepSeek使用潮。

　　【教育企业抢滩接入DeepSeek大模子】2025年2月以来，国内教育科技企业稠密接入DeepSeek大模子，学而思、高途、猿等头部机构接踵颁布发表产物升级打算，笼盖进修机、辞书笔、AI答疑系统等场景。此中，网易有道于2月18日推出首款深度融合DeepSeek-R1的硬件产物“有道SpaceOne全面屏答疑辞书笔”，配备4。4英寸护眼屏及深度思虑模式，可拆解全学科解题逻辑链，供给类实人教师的分步体验。此次行业集体步履得益于DeepSeek大模子凸起的推理能力和低成本劣势，其开源特征及远低于ChatGPT 的接入成本，鞭策教育硬件、软件快速迭代，加快“AI+教育”从东西辅帮向深度认知协做转型。

　　【库迪咖啡升级“触手可及”打算，整合便当店业态】2025年2月13日，库迪咖啡颁布发表全面升级“触手可及”打算，正式进军便当店行业，推出咖啡店、便当店及店中店三大业态整合方案。升级后，咖啡店将归并尺度店取快取店功能，便当店以咖啡为焦点并引入常规便当店热食（如中式面点、便当），店中店则专注植入连锁业态合做品牌，优化品牌协同。